您的位置: 主页 > 香港牛魔王管家婆新转 > 专访中国外汇投资研究院院长谭雅玲:印度国际贸易卢布结算机制难

  印度央行指出,以卢比结算进出口货物的发票、支付和结算,是为了促进全球贸易的增长,提高全球贸易界对印度卢比的兴趣,促进印度的出口。

  按照这一机制,印度和贸易伙伴国家之间的货币汇率可由市场决定。通过该机制进行进口的印度进口商,应根据海外卖方的货物或服务供应发票以卢比付款,同时,通过该机制进行货物和服务出口的印度出口商,应从伙伴国代理银行指定的特别账户中以卢比取得出口收益。

  记者获悉,今年上半年,西方将俄罗斯踢出SWIFT系统、禁止俄金融机构进行美元交易等措施,导致印度对俄贸易商无法正常收到的货款额在3月初便达到5亿美元。印度央行着手与俄罗斯就缔结贸易协定进行磋商,协议绕开美元推动卢布-卢比贸易结算。

  印度此项最新宣布受到市场关注,记者(下称“NBD”)对中国外汇投资研究院院长谭雅玲进行了专访,她指出,需要审慎评估印度推出卢比结算机制的有效性。

  谭雅玲:眼下推出本币国际贸易结算机制,在我看来,他们更多是从贸易产品的角度考虑问题,而严重忽略了另一端——货币以及金融的系统性,对货币之间的结算交易思考不足。进一步说,对当前全球美元结算体系的地位认知不够,情绪因素较浓。这也是当前新兴市场较为普遍的现象。

  就美元作为储备货币的占比而言,其在国际外汇储备中达到60%左右,一支独大。当前,全球潮流和舆论导向偏于去美元化,包括美国国债抛售论等,在此场合下,大家容易出现误判。若对金融循环判断过于简单,潜在风险未来爆发的可能性较大。

  从卢比结算机制的推出过程来看,或许这与俄罗斯的资源要素有较大关系。相对于俄罗斯是石油供给大国,印度是石油、煤炭需求大国,其石油对外依存度超过80%。此时,卢比若参与俄罗斯去美元化结算,俄罗斯对印度的石油、煤炭出口或许将提供更多便捷。

  事实上,俄罗斯的卢布令推出后,目前并未达到预期效果。美国与俄罗斯的石油交易是美元而非卢布结算,欧盟与俄罗斯的能源交易也并非全是卢布。因此,想法、现实以及执行三者之间大为迥异,同理,我们也应审慎评估印度推出卢比结算机制的有效性。

  大家讨论货币结算方式时候忽略了一个逻辑,即本币国际化,重点不是将本币推向国际,而是国际接不接受,多边机构是否认可。

  正因美元价格起伏涨落,印度卢比汇率波动较大。一旦美元升值,全球其他经济体都将承压,难以承担稳定币角色。综上所述,目前所推出的本币结算方式,难有实质性进展。

  NBD:请问印度此次推出新兴市场货币,国际化深度相对不足的卢比结算机制,与早前的俄罗斯卢布结算令、人民币跨境结算等有哪些异同?

  第二,一只货币要具备国际结算功能,其内部金融市场体系和机制应是完善的,比如货币进出绝对自由等。现在看三者都不具备,至少存在资本项目管制。

  第三,当前,美联储加息,全球市场弥漫恐慌。此时推行本币结算,自身体系并不具备支撑内外循环的基本要求,是没有可操作性的,反倒可能给自身增加麻烦而不是带来优势。

  不管卢布结算还是卢比结算,一定是在本币升值的前提下推进,才更为顺利。试想,卢布短期内贬值7%,谁敢押注于它。

  NBD:请问在地缘政治和各国本币汇率承压的背景下,会否有更多国家尝试以非美货币进行储备和国际贸易结算?

  谭雅玲:逆全球化本身并非理性选择,因为全球化既有进程决定了不可能去全球化。

  刚刚发布的6月外贸数据中,尽管美国是我们第三贸易伙伴,但对其贸易当月增长达11%。中美已形成相对固定的供应链结构和供需循环,改变趋势是几乎不能的。不要用阶段性现象去代替和对抗客观趋势。

  NBD:近期有声音称金砖国家未来可能建立一种新的储备货币,您如何看待这一观点?

  谭雅玲:站在当下看,这种可能性太小。金砖五国凝聚力究竟如何是讨论金融合作的前提。

  谭雅玲:从今年的趋势来看,管家婆六和资料图,第一,汇率层面,对外贸企业应是一个利好阶段,因为人民币过度升值后,开始修复性地贬值,当然,可能也并未达到外贸企业过往的盈利水准。因为人民币水平曾经被高估过。

  第二,在汇率上叠加了原材料、海运人工成本的上扬。当前,外贸企业面临的风险不仅是汇率波动。尽管汇率回调,但其他成本上调,总体上可能是换汤不换药,压力依然大,更何况外贸企业还面临一个产品周期,即需求减少,因为产品自然消耗存在一定周期。

  总体而言,还是应该把外贸企业面临的“风险大于机遇”考虑的多一点,外贸企业对汇款市场波动的应对会更主动,而不是被动。

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